Imprese familiari: più resilienti in tempi di crisi

Le aziende familiari quotate in borsa presentano dei vantaggi rispetto a quelle che non hanno una famiglia come investitore di riferimento, e ciò le rende più resilienti in tempi di crisi. È quanto emerge da un’analisi condotta da Markus Eckey, Head of Investment Banking Solutions (IBS) di International Private Bank (Deutsche Bank), e da Sebastian Memmel, Product Specialist dell’IBS.”La nostra ricerca dimostra che le imprese familiari sono in grado di affrontare meglio le crisi complesse”, afferma Eckey. Mentre i prezzi delle azioni delle aziende a conduzione familiare sono crollati del 23,7% durante la prima fase di Covid, le aziende senza un azionista familiare hanno visto i loro prezzi delle azioni scendere ancora di più, del 30,7%. “Nel caso delle aziende a conduzione familiare, il crollo è in media più contenuto in caso di crisi e la ripresa è di solito molto più rapida”, aggiunge il dottor Eckey. Lo studio ha infatti rilevato che i prezzi delle azioni delle aziende a conduzione familiare sono tornati ai livelli pre-Covid tre settimane prima.

Ma quali sono gli aspetti che permettono alle imprese familiari di affrontare meglio le crisi? Eckey e Memmel hanno identificato tre fattori chiave:

1. Ancoraggio emotivoIn qualità di investitori di riferimento, le famiglie o i fondatori sono spesso più legati emotivamente all’azienda rispetto agli altri investitori principali. La loro attenzione è rivolta al successo aziendale a lungo termine. Soprattutto nei momenti di crisi, questo può dare maggiore stabilità all’azienda.

2. Canali decisionali brevi Le imprese familiari sono spesso gestite a livello centrale e il processo decisionale è rapido. Ciò consente di reagire rapidamente alle situazioni di crisi e di adattarsi rapidamente ai cambiamenti. Inoltre, i membri della famiglia occupano spesso posizioni dirigenziali.

3. Stabilità finanziaria“Le imprese familiari hanno spesso una base di capitale più conservativa, che conferisce loro maggiore stabilità in caso di crisi improvvisa”, spiega Eckey. Ciò si manifesta di solito con equity ratio più elevati. Di conseguenza, le aziende familiari hanno più facilità a garantire la propria liquidità in condizioni di mercato difficili.

Un altro dato sorprendente emerso dallo studio è che le aziende familiari quotate in borsa sono più redditizie. Secondo l’analisi, il loro return on equity (RoE) è stato in media del 7% nel 2020. Per le aziende senza azionista familiare, il RoE medio è stato di -11%. Alla luce di queste evidenze, Markus Eckey e Sebastian Memmel ritengono che il modo in cui le imprese familiari hanno dimostrato la loro capacità di recupero durante la crisi di Covid possa servire da modello per altre aziende che “possono certamente imparare dalla combinazione di orientamento a lungo termine, processi decisionali brevi e stabilità finanziaria per prepararsi meglio alle crisi future”, ha aggiunto Eckey.